沪银主力期货是上海期货交易所挂牌交易的白银期货合约，是国内银价重要的定价基准之一。对2023年上半年沪银主力期货行情进行分析，并对下半年行情做出展望。

一、上半年行情回顾

1. 开局强势

受全球经济不确定性、地缘紧张等因素影响，上半年初，沪银期货价格开启强势上涨行情。2023年1月13日，沪银主力合约期价创下每千克6500元的阶段性高点，较2022年底上涨幅度超过12%。

2. 冲高回落

在触及阶段性高点后，沪银期价遭遇抛压，出现冲高回落走势。美联储加息预期升温，美元指数走强，抑制了贵金属价格上涨动能。同时，全球经济增长担忧加剧，市场避险情绪减弱，白银需求受到一定影响。

3. 震荡盘整

3月份以来，沪银期价进入震荡盘整阶段。受俄乌冲突等因素影响，市场情绪波动较大，但缺乏明确的方向性指引。期价在5800元至6300元区间内反复震荡，成交量时有萎缩。

二、影响因素分析

1. 美联储货币政策

美联储货币政策是影响沪银期货价格的重要因素。加息预期升温会推高美元指数，进而压制贵金属价格。上半年，美联储连续加息，令贵金属市场持续承压。

2. 全球经济走势

全球经济走势也对沪银期价产生较大影响。经济增长担忧加剧会削弱白银工业需求，从而导致价格下跌。上半年，全球经济面临下行风险，白银工业需求有所放缓。

3. 地缘因素

俄乌冲突等地缘紧张局势会激发避险情绪，推动贵金属价格上涨。上半年，俄乌冲突持续引发市场担忧，为白银市场提供一定支撑。

三、下半年行情展望

1. 美联储政策预期

下半年，美联储仍将继续加息以抑制通胀，但加息节奏或有所放缓。加息放缓有利于缓解贵金属市场压力，提振白银价格。

2. 全球经济复苏预期

随着疫情影响逐步减弱，全球经济有望在下半年逐步复苏。经济复苏将拉动白银工业需求增长，为白银价格提供支撑。

3. 地缘风险

俄乌冲突的后续发展仍存在不确定性，地缘风险仍然是影响贵金属市场的重要因素。冲突若持续升级，避险情绪将继续升温，利好白银价格。

四、投资策略建议

1. 关注美联储政策动向

密切关注美联储货币政策动向，判断加息节奏，以此判断贵金属市场走势。

2. 把握工业需求变化

关注全球经济复苏情况，把握白银工业需求变化，判断白银价格中长期走势。

3. 控制好风险敞口

贵金属市场波动较大，投资时应控制好风险敞口，适时调整仓位。

4. 分批建仓，逐步加码

在下半年行情逐步明朗后，可以分批建仓，逐步加码，避免追高杀跌。

2023年上半年，沪银主力期货市场经历了先涨后跌再震荡的行情。下半年，美联储货币政策、全球经济走势和地缘风险等因素仍将对白银价格产生较大影响。在把握行情走势的基础上，合理制定投资策略，方能立于不败之地。