2020年4月20日，一个历史性的时刻发生了：美国西德克萨斯中间基原油（WTI）期货价格跌破了零，创下了每桶-37.63美元的负值。这一前所未有的事件震惊了世界，引发了人们的广泛猜测和担忧。

如何理解负值期货？

期货是一种金融合约，允许买入方在未来以约定价格购买一定数量的商品。当期货价格低于商品的现货价格时，买入方可以以更低的价格获得该商品。

造成负值期货的原因

导致美油期货负值的主要原因是需求暴跌和存储容量不足。

• 需求暴跌：新冠肺炎疫情导致全球经济活动大幅放缓，对石油的需求急剧下降。交通运输、工业和其他石油依赖产业的活动都大幅减少。
• 存储容量不足：随着石油需求暴跌，油库储备很快达到饱和状态。没有足够的存储能力来容纳不断增加的石油供应。

储存成本激增

当存储容量不足时，持有石油的成本开始急剧上升。油轮和陆上油罐农场收取高昂的费用来存储石油，而这些费用转嫁给了石油生产商。

卖方竞相抛售

由于存储成本不断上升，石油生产商急于抛售手中的石油。他们愿意以任何价格出售石油，即使这意味着赔钱。

恶性循环

石油价格下跌导致存储成本上升，而存储成本上升又导致石油价格进一步下跌。这形成了一个恶性循环，最终导致期货价格跌破零点。

影响

负值期货对石油行业产生了重大影响：

• 石油生产商亏损：许多石油生产商在负值期货中遭受了巨大损失。
• 石油钻探减少：石油价格的暴跌导致世界各地石油钻探活动的减少。
• 股票市场动荡：美油期货的崩盘引发了全球股市的下跌。

未来展望

石油市场正在逐步复苏，但恢复到疫情前的需求水平可能需要一段时间。石油期货价格预计将保持波动，但不太可能再出现负值。

美油期货出现负值是一个极端的事件，反映了新冠肺炎疫情对全球石油市场产生的前所未有的冲击。需求暴跌、存储容量不足和高昂的存储成本共同导致了这一历史性的价格崩盘。