利率期货是一种金融衍生品，其合约标的物是利率，具体来说，可以细分为以下三类：

1. LIBOR 利率期货

伦敦银行间拆借利率（LIBOR）是全球范围内最常用的短端基准利率之一。LIBOR 利率期货合约的标的物是未来特定期限的 LIBOR 利率。例如，3 个月 LIBOR 利率期货合约的标的物是 3 个月后的 3 个月 LIBOR 利率。

2. 国债利率期货

国债利率期货合约的标的物是未来特定期限的国债收益率。例如，中国 10 年期国债利率期货合约的标的物是 10 年后的 10 年期国债收益率。

3. 掉期利率期货

掉期利率期货合约的标的物是未来特定期限的远期利率掉期合约的利率。例如，3 个月掉期利率期货合约的标的物是 3 个月后的 3 个月掉期利率合约的利率。

利率期货合约的标的物特点：

• 标准化：利率期货合约的标的物、合约规模、到期日等条款都是标准化的，便于交易和结算。
• 期限：利率期货合约的期限通常从 3 个月到 30 年不等，涵盖了从短期到长期的利率风险。
• 集中交易：利率期货合约通常在交易所进行集中交易，保证了市场流动性和透明度。

利率期货合约的用途：

利率期货合约具有避险和投机两大主要用途：

1. 避险

• 对冲利率风险：利率期货合约可以用来对冲利率变动带来的风险。例如，银行持有大量浮动利率贷款，当利率上升时，银行的利息收入将会减少，而持有看跌利率期货合约可以抵消利率上升带来的损失。

2. 投机

• 预期利率变动：利率期货合约可以用来投机未来利率的变动。例如，投资者预期未来利率会上涨，可以购买看涨利率期货合约，如果预期正确，将会获得收益。

利率期货合约的交易流程：

1. 开仓：投资者在交易所买入或卖出利率期货合约，即为开仓。
2. 持仓：持仓期间，投资者需要支付或收取保证金，并根据标的物利率的变动而产生浮动盈亏。
3. 平仓：当投资者想要退出合约时，需要进行平仓，即买入或卖出与开仓交易相反方向的合约。

利率期货合约的风险：

• 利率变动风险：标的物利率的变动会直接影响利率期货合约的价值。
• 资金风险：利率期货合约需要支付保证金，在极端行情下，投资者可能面临追加保证金的风险。
• 流动性风险：并不是所有利率期货合约都具有较高的流动性，在市场波动较大时，可能出现成交困难的情况。