郑棉主连与郑棉期货是两种相辅相成的金融工具，在棉花市场中具有不同的用途和特点。将深入探讨这两种合约之间的区别，帮助读者更好地理解其差异。

一、合约品种

• 郑棉主连：郑交所（郑州商品交易所）所交易的主要棉花期货合约，合约代码为 CF，以棉花现货为标的物，买卖单位为5吨/手。



• 郑棉期货：郑交所所交易的所有棉花期货合约的统称，包括主连合约及其他到期月份合约，合约代码为 CZ，以不同交割月份的棉花现货为标的物，买卖单位均为5吨/手。

二、合约形式

• 郑棉主连：是滚动合约，即每当现有合约到期时，下一个交割月份的合约将自动成为主连合约，以此滚动循环。
• 郑棉期货：包括滚动合约和固定交割月份合约，后者在合约到期后不再交易。

三、交易时间

• 郑棉主连：交易时间为周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30、13:30-15:00，其中9:00-9:30和13:30-14:00为连续集合竞价时间。
• 郑棉期货：交易时间为周一至周五，9:00-11:30、13:30-15:00，全天连续竞价。

四、交割安排

• 郑棉主连：交割月为每年1月、5月、9月。到期前5个交易日为交割注册期，持有合约且符合交割条件的投资者可以参与交割。
• 郑棉期货：交割月各不相同，具体以合约代码中的年份和月份为准。交割注册期同样为到期前5个交易日。

五、价格波动

• 郑棉主连：作为滚动合约，其价格波动反映了当前棉花现货市场的供需情况，受供求关系、天气、政策等因素影响较大。
• 郑棉期货：由于交割月份的不同，不同合约的价格波动可能存在差异。一般来说，离交割月越近的合约，价格波动越剧烈。

郑棉主连与郑棉期货虽然同属于棉花期货合约，但由于合约形式、交易时间、交割安排和价格波动等方面的区别，其用途和特点也各不相同。投资者在参与棉花期货投资时，需要根据自身的需求和风险承受能力，选择合适的合约进行交易。